美联储低估通胀风险，美国经济或再陷衰退

满利通了解到6月28日安联(Allianz)首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)在接受采访时表示，美联储官员低估了通胀前景，这使得美国经济可能有再次陷入衰退的风险。

美联储官员称，一旦短期供应链瓶颈得以消除，且2020年的经济停摆期不再是年度比较的一部分，最近一轮的物价压力将消退。但埃利安说，他看到越来越多的证据表明美联储是错的。

他在接受电视台采访时表示:“我对通胀感到担忧。我每天都能看到通胀不是暂时的，我担心美联储的政策行动正在落后于经济现况，它最终可能不得不迎头赶上，在日后被迫大幅一次性加息，而这将对市场情绪造成严重冲击。如果你最终置身于一个美联储不得不强力加息以“迎头赶上”的世界，历史会让你非常不安。”

如果美联储真的陷入这种境地，其可能不得不提前加息或收紧货币政策，后果便是经济的全面窒息。

埃利安说:“通常情况下，我们最终会陷入衰退，因为你必须猛踩刹车，而不是慢慢地把脚从油门上移开，这是我们相信会发生的事情。”

美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的数据显示，从技术上讲，美国经济仍处于始于2020年2月的衰退之中。然而，美国的实际GDP仅略低于衰退开始时的水平，在第二季度数据出炉时可能会超过这一水平。

不过通胀过去曾阻碍过美国的经济复苏，而近期的数据对当前的复苏速度给出了相互矛盾的说法。美联储最青睐的指标——剔除波动较大的食品和能源板块的5月份个人CPI较上年同期上涨3.4%，为1992年以来的最高水平，远高于美联储2%的目标。此前，美国CPI和PPI分别上涨了5%和6.6%，这两项涨幅都远高于至少在金融危机爆发之前的水平。

但物价压力大多来自与经济复苏特别相关的领域——二手车价格、机票价格、酒店价格等。

虽然美联储官员预计这些因素将在未来几个月减弱，但埃利安称，他不太确定，尽管金融市场似乎并不在乎。

埃利安还表示:“如果你真的去看通胀数据，你就会开始严重怀疑通胀有多短暂。但只要美联储认为这是暂时的，这对市场就很重要。”