各种消息叠加，欧系货币2021年料将继续被看好

2020年一季度，突如其来的新冠疫情严重扰乱了全球经济生活，加上大家一度担心美元供给吃紧，美元指数大幅走强，欧元兑美元创2017年4月以来新低，在英国可能无须脱欧阴影的笼罩下，英镑兑美元更是录得数十年新低。

但随着美元转弱，欧元区和英国相继推出新的经济刺激政策，多款新冠疫苗研发成功且投入应用，且英欧之间尽最大可能避免了无序脱欧，欧系货币最终成为赢家。3月12日，欧洲央行上调月度购债规模至333亿欧元，但不及市场预期的400亿欧元。

6月4日，欧洲央行紧急债券购买计划(PEPP)延长至2021年中，并扩大规模6000亿欧元，至1.35万亿欧元。

7月21日，欧盟达成“史上最强”的刺激计划——敲定7500亿欧元复苏基金，以及1.74万亿欧元的7年财政预算。

9月24日，欧盟提升对新冠疫情警报，称多个成员国的情况比春季疫情更严重。

12月10日，欧洲央行增加紧急抗疫购债计划(PEPP)5000亿欧元，总规模达到1.85万亿欧元，持续时间延长至2022年3月底。3月11日，英国央行经济降息50个基点至0.25%。

3月19日，英国央行再度经济降息15个基点至历史新低0.1%。

11月5日，英国央行如期维稳利率，但超预期扩大购债规模1300亿英镑。

12月24日，欧元和英国达成脱欧后贸易协议，保留英国对欧盟单一市场的零关税、零配额准入，但欧盟尚未决定是否要给予英国金融市场准入。

欧元兑美元料继续上涨

欧盟复苏基金真正起效可能需要一个漫长的过程，欧洲国家将继续为财政扩张找寻理由，这样一来会减轻对欧洲央行的压力，通过给整个地区提供更强的信心来提升欧元前景。而随着特朗普离任，美国新政府可能会改善与主要贸易伙伴的关系。尽管欧盟开始强化对高科技巨头的监管，但双方贸易关系解冻仍旧可期，可能会进一步为欧元提供支撑。近期的制造业数据和工厂新订单构成也表明，2021年欧洲制造业前景乐观，欧元区应该能够较美国更多受益于中国和东亚经济的快速复苏。

欧洲央行效仿美联储？

但欧洲央行对近期欧元升值感到失望，欧洲央行再三重申，其并未耗尽支持经济的选项，但阻止欧元升值的措施几乎无济于事，欧银的任何抉择都存在局限性，这将给经济增长带来更大压力。荷兰合作银行宏观策略部主管表示：“我们或许会看到做法与美联储有些类似，这就像是一个对称的目标。变为对称目标后，未来就会对较高通胀有更大的容忍度。这强化了未来数年利率将维持在极低水准的看法，但过去十年的经历表明这些非常宽松的政策组合不足以真的提振增长和通胀。实际上需要的是货币和财政政策的组合。”

抗疫前景让欧元涨势存在变数

不过鉴于疫情出现新的恶化，欧元区国家至少不会在2021年一季度结束前明显放松出行限制措施，疫苗供给吃紧仍可能会限制经济复苏和就业。欧洲至少要等到2021年6月才能实现50%的接种率。这是欧元在2021年面临的潜在压力。欧洲12月27日启动大规模疫苗接种行动，退休人员和医护人员第一批接种，以阻止疫情大流行。到2020年年底，欧盟将收到1250万剂由辉瑞/BioNTech研发的新冠疫苗，按照每人施打两剂标准，能够覆盖625万人接种。

辉瑞/BioNTech疫苗是第一个在整个欧盟范围内获批的新冠疫苗，但分发面临的物流瓶颈十分明显。对于长期存储，疫苗需要保存在大约零下70摄氏度的环境。解冻时间不早于使用前五天，且温度也不能超过零上8摄氏度。欧洲央行管理委员会委员暨法国央行行长维勒鲁瓦德加洛12月中旬对France Inter电台表示，新冠疫苗给经济带来的任何积极作用要等到2021年底才能显现。法国央行稍早预测，由于防疫限制措施解除，经济明年将反弹，不过反弹速度没有先前预期的快。

荷兰合作银行外汇策略主管称：“事实是我们还要经受一两个季度的糟糕经济消息，才能看到好转。或许我们可能看到涨势有些过度。我预计，欧元涨势不会彻底消退，但我确实认为接下来几个月有可能看到欧元出现某种回落。”

英国央行将精准聚焦通胀

英国脱欧带来的不确定性加上新冠疫情给经济和社会生活造成严重干扰仍令需要换取英镑的公司和个人担心。新冠病毒出现变异，正在考验英国当局是否决定在更多地方采取更严格的出行限制措施。即便没有变异毒株，疫苗接种最终收效也至少需要几个月的时间。

高盛公司对2021年英国经济前景给出了三点建设性预期：

① 英国服务业将在2021年二季度强劲反弹；

② 预计到4月份，英国将有一半人口接种新冠疫苗；

③ 英国将继续维持宽松货币政策和扩张财政政策，以支撑经济增长。高盛并预计，英国2021年GDP有望增长7%，高于市场平均预期的5.4%，这也降低了英国央行实施负利率的可能性。英国央行在12月份如期维稳利率，且没有增加其8950亿英镑的购债规模。英国央行还宣布将继续以目前的速度购买债券，至少到2021年2月初。