鲍威尔反复强调“新利率路线图强有力”，无奈大家质疑声不断

9月20日(上周日)，满利通了解到有撰文称，虽然美联储主席鲍威尔反复强调新利率路线图“强有力”，但大家依然对此保持质疑，对于美联储能否实现2%的平均通胀目标，投资者持有怀疑态度。鲍威尔自己也承认，新的货币政策蓝图不会立即产生重大影响。

鲍威尔反复强调新利率路线图“强有力”，但依然引发质疑

面对摧毁了美国经济的疫情，美联储主席鲍威尔上周至少是第10次宣布，美联储有一条“强有力的”新货币政策路线图，以使美国恢复充分就业，并将通胀率暂时提高到2%以上。

梅隆银行首席经济学家Vincent Reinhart嘲讽美联储将利率维持在极低水平的计划，称这是强有力的政策，如果美联储连说10遍，那必定是强有力的。 

上周后期美股出现下滑，反映出市场的疑虑，而这种疑虑可能会成为美联储的阻力，如果消费者和企业怀疑其实现目标的能力，他们可能会更加厌恶风险，从而阻碍美国经济复苏的步伐。

为了应对这种情况美联储可能需要在资产购买等方面做出更具体的政策承诺，并且需要国会在财政政策方面给予更多帮助。

美联储表示，预计利率将维持在接近于零的水平，直到美国的劳动力市场达到最大就业水平，通胀率达到2%并有望在一段时间内略微超过这一水平，美联储官员还预测至少在2023年之前，利率保持在接近零的水平。

9月17日，彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的经济学家David Wilcox表示，这是非常重要的一步，也是美联储箭筒中仅有的几支可以拔出的箭之一。

鲍威尔承认需要更多财政支持，才能帮助美国经济复苏

在9月16日的新闻发布会上，鲍威尔承认，有关货币政策的新消息现在不太可能有很大的反应。他还表示，可能需要国会更多的帮助，使遭受疫情重创的美国经济得以复苏。

鲍威尔补充称，可能需要更多的财政支持，由于疫情危机美国目前仍有约1100万人处于失业中。 

到目前为止，在没有进一步的政府援助的情况下，美国人已经动用储蓄来渡过难关，但这只能维持一段时间而已。

9月17日，巴克莱的首席美国经济学家Michael Gapen在接受采访时表示，经济刺激计划的推迟将导致美国经济增速从第三季度的25%急剧下降至第四季度的“中低个位数”。 

即使在疫情危机过去之后，美联储在管理经济方面仍面临着一个更长期的障碍——即鲍威尔所说的低通胀、低利率和缓慢增长的“新常态”。这是一个危险的世界，各经济体更容易陷入数十年来一直困扰日本的那种通货紧缩。

鲍威尔上周多次表示，新的货币政策蓝图将成功推高多年低于目标的通胀率。他称：“这一非常有力的指引显示了我们实现这一目标的信心和决心。”

尽管有迹象显示，美国在刺激通胀方面比其他国家取得了更大进展，但一些投资者和经济学家却不那么乐观。抑制通胀的力量——全球化、自动化和老龄化社会——很强，日本就是一个很好的例子。2016年9月，日本央行承诺维持超宽松的货币政策，直到通胀率升至2%以上，但时至今日，这个目标仍未达成。

骏利亨德森投资表示：“我们现在的处境与日本多年前的处境相同，但我们真的没有能力实现这个目标。”

美联储拥有更多的自由裁量权

更重要的是，美联储更新后的框架为其实现2%的平均通胀目标提供了很大的回旋余地。尽管事实可能证明，这种灵活性在引导经济方面很有价值，但它也引发了这样一种疑问:如果有其他事件干预，美联储会在多大程度上认真追求这一目标？

鲍威尔一直让人信服的一个领域是对利率前景的看法:根据联邦基金期货市场的定价，投资者认为未来三年美联储可能不会加息。 

美联储称，其目标是让美国的通胀率暂时温和地上升到2%以上以弥补过去的不足，但没有说明涨幅是多少或会持续多久。在新闻发布会上，当被追问更具体的细节时，鲍威尔拒绝回答。他表示：“我们在抵制试图建立某种规则或公式的冲动。我想公众会很清楚我们想要什么。”

或许是这样，但债券市场投资者并不买账。他们预计，即使在美联储推出新的利率路线图之后，根据美国通货膨胀保值债券的交易情况，未来10年CPI平均仍将达到1.7%。

对于美联储没有推出购买国债和抵押贷款支持证券的长期计划(即所谓的量化宽松政策)，一些投资者感到失望，相反美联储重申，未来几个月将“至少以目前的速度”继续购买这些证券。

虽然美联储提出“平均通胀目标制”，鲍威尔多次强调新利率路线图强有力，但是这都无法消除市场存在的怀疑情绪。目前的状况是美联储工具包的“弹药”有限，市场认为美国的通胀水平可能连2%都很难达到。