日本央行维持利率不变，符合市场预期！经济形势极其严峻，下调增速预期

满利通了解到北京时间周三（7月15日），日本央行维持利率不变，符合市场普遍预期。同时维持其前瞻性指引不变，表示其预期短期、长期政策利率继续维持于当前或较低水平，委员会指出，如有必要，将毫不犹豫的加码宽松。

政策委员会以8比1的票数，支持维持-0.1%的政策利率，并维持10年期日债收益率在0%左右。委员会成员片冈冈士反对收益率曲线控制决定，他是投下唯一反对票，他认为考虑到疫情的严重程度，宽松政策力度应该进一步加码。

决议显示，一旦疫情对全球的影响减弱，日本经济将进一步好转，预计经济可能会从今年下半年开始逐步改善。随着海外经济复苏，日本出口可能会逐渐增加。全球经济可能从大萧条中复苏，但复苏速度将适中，由于对流行病的警惕，企业和家庭活动仍然受到限制。

GDP方面，日本经济的任何复苏速度都将是温和的。对2020财年GDP增速预期为-4.7%，此前未为-5%至-3%；2021财年GDP增速预期为3.3%，此前为2.8%-3.9%；2022财年GDP增速预期为1.5%，此前为0.8%-1.6%。

满利通了解到消费者通货膨胀率暂时持续下降，通胀预期徘徊在疲软状态，CPI可能暂时为负值。对2020财年核心通胀预期为-0.5%，此前为-0.7%至-0.3%；2021财年核心通胀预期为0.3%，此前为0%至0.7%；2022财年核心通胀预期为0.7%，此前为0.4%至1%。

日本央行将继续购买交易所交易基金(ETF)和日本房地产投资信托基金(J_REIT)，规模上限分别为每年12万亿日元和1800亿日元。

满利通了解到财经网站评日本央行利率决议称，日本央行决定维持主要货币政策工具不变，符合市场预期。美元兑日元在利率决议公布后几无变动，因交易员几乎没有理由大举买入或卖出日元。但日本央行表示经济正处于极其严峻的形势，且下调了今年及后年的经济增速预期，这可能会在未来一天内对日元产生影响。

日本央行关于风险的季度报告

日本央行公布关于风险的季度报告称， 如果流行病的影响持续延长，可能会通过恶化的经济影响日本的金融体系，预测是基于假设不会出现第二波新冠病毒感染。

新冠流行病如何影响企业定价行为存在不确定性，通货膨胀将逐步趋向日本央行的目标，尽管实现目标需要时间。

在6月16日的日本央行会议上，黑田东彦表示超长期日本国债收益率与其他国家相比并不高，被视为暗示日本央行认为长期债券收益率有上升空间，30年期日本国债收益率从7月初的0.53%升至0.65%，然后出现整理，但仍高于这次会议之前的水平。

日本债券收益率曲线已经更为陡峭，但如果黑田东彦淡化相关评论，日本债券收益率曲线已可能进一步趋于平坦，不过这不太可能对日元造成太大影响，对冲外国债券购买成本下降无疑将导致当前全球市场环境对冲加大，料将提振日元，可能抵消日本经常帐顺差出现恶化。

日本央行利率决议要点一览

① 利率政策：支持维持-0.1%的政策利率，并维持10年期日债收益率在0%左右；维持利率的前瞻性指引不变，预期短期、长期政策利率继续维持于当前或较低水平；

② 量化宽松：将继续购买ETF和日本房地产投资信托基金，规模上限分别为每年12万亿日元和1800亿日元；如有必要，将毫不犹豫的加码宽松，但政策委员片冈刚士投下唯一反对票，他认为考虑到疫情的严重程度，宽松政策力度应该进一步加码；

③ 通胀预期：CPI可能暂时为负值，但通胀将逐渐向日本央行的目标靠拢，尽管实现目标需要时间；2020财年核心通胀预期为-0.5%，此前为-0.7%至-0.3%；2021财年核心通胀预期为0.3%，此前为0%至0.7%；2022财年核心通胀预期为0.7%，此前为0.4%至1%；

④ GDP预期：2020财年GDP增速预期为-4.7%，此前未为5%至-3%；2021财年GDP增速预期为3.3%，此前为2.8%-3.9%；2022财年GDP增速预期为1.5%，此前为0.8%-1.6%；

⑤ 经济前景：日本经济风险，价格前景偏向下跌，由于疫情导致销售下滑，企业资金面临压力；但一旦全球新冠疫情消退，日本经济将会进一步改善。