美联储本周拟再推6000亿定向援助计划

美联储本周将再度迎来政策例会，其季度经济展望报告连同所谓的“点阵图”，料一如既往成为市场焦点。但此次会议情况却更特殊，因为众所周知的原因，美联储仍在继续扮演美国经济的“救火队长”角色，虽然从股市突飞猛进表现来看，美联储确实已经拯救了华尔街，但是实体经济是否同样得到了救赎，市场各界仍充满疑虑。

这迫使美联储在之前祭出无限量QE之余，进一步考虑向美国实体企业界施放6000亿美元的定向援助资金，以拯救中小企业板块及其背后数以千万计的就业岗位，而这正是此轮疫情中美国受冲击最严重的经济部门。然而，相比起援救股市的雷厉风行和立竿见影，各位经济及投资界的专家却纷纷不看好美联储能够让同样的奇迹上演在实体企业界的身上。

事实上，当前美国经济已经出现了严重的错配状况，一方面是中小企业求贷无门，挣扎于生死线之上，另一方面，却是美联储释放出的超廉价流动性资金悉数进入了高风险证券投机市场，因为在利率过低的状况下，银行放贷收益也被压缩到近零的水平，反而拿着廉价资金参与证券投机却显得更家有利可图，然而，如此配置终究不可持续。一旦实体经济继续失血，并无法得到及时的援救，那么美国势必遭遇一代人以来最惨烈的一次经济下行，甚至远超过2008-09年那一轮金融海啸的冲击。

所以，美联储主席鲍威尔此前就曾忧心忡忡地指出，实体经济中小企业才是本轮救助过程之中的最大难点。在5月29日的讲话中，鲍威尔表示，“数天之后”美联储就会推出特别针对中小企业的定向援助方案，尤其是帮助那些在此前两个月间美国政府推出财政刺激行动时并未得到雨露均沾的“灯下黑”行业。

然而，距鲍威尔上次讲话已经10天过去，美联储的实体经济救助计划仍未揭开神秘面纱，市场因而预计其更可能在本周的美联储政策会议上被公布。但金融业者也同时担心，美联储在此举上的迟缓动作恰恰显示了问题的复杂性。事实上，美联储之前已经祭出了收购公司债券和ETF的方式来变相向实体经济输血，但目前来看效果甚微。所以进一步措施能否奏效，投资界也有理由持怀疑态度。

分析人士指出，美联储要通过其权责范围之内的措施援救实体经济产业，实在是困难重重，阻爱层出不穷，成功机会窗口转瞬即逝。而一旦失败，美国经济困境将进一步加深，并危及总统特朗普的连任前景。事实上，中小企业提供了6800万个就业岗位，占到就业市场的半壁江山。一旦这一领域陷入绝境，那么美国经济可能真如悲观者的预期那样，陷入一个“失去的十年”。

而由于当前正是美联储会议前的“噤声期”，所以过去一周以来尚未有美联储官员对其实体经济援助方案的细则及可能前景予以评述，市场也因而格外关心本周三美联储发布政策决议时所透露的相关状况，在此之前，市场情绪在本周伊始已略微重新偏于谨慎，因上周美国5月非农就业意外向好的即时市场影响也已提前得到消化。