干预威胁当前 交易员押注瑞郎继续升值

据满利通了解瑞郎兑欧元目前守在2017年以来最强劲水平附近，期权市场对汇率将进一步上涨的押注攀升至今年以来的最高点。围绕全球经济健康、英国脱欧乱局和贸易紧张局势的担忧正在推动对瑞郎和美国国债等避险资产的需求。

过去一年瑞郎兑欧元上涨超过5%，尽管瑞士央行存款利率是所有主要央行中最低的，而且随时可能出手干预，阻止瑞郎不必要的升值；欧洲央行立场转向鸽派令欧元承压。

本轮上涨使得瑞郎兑欧元汇率升至1.11瑞郎附近；过去六个月汇率曾两度在该水平反转。风险逆转指标显示，这一次对瑞郎看涨期权的需求正在升温。期权还暗示欧元兑瑞郎在4月份下跌2%至1.10下方的概率较一个月前增加一倍。

目前市场共识已转向瑞郎持续走强的因素，但分析师仍然预计瑞郎兑欧元本季度和年底将分别跌至1.14和1.15瑞郎。“我认为风险逆转是衡量市场对欧元区地缘政治‘焦虑’程度的一项指标，并在一定程度上反映了对欧洲央行的政策担忧，”北欧联合银行外汇策略师Andreas Steno Larsen说。“如果欧洲央行下调存款利率，瑞士央行就将真正陷入困境。之后，瑞士央行将不得不加入这场逐底竞争。”分析师常常将瑞郎兑欧元升穿1.12瑞郎视为不可持续的，因瑞士央行可能进行干预；法国农业信贷银行上周建议投资者开始抛售。此后瑞郎继续攀升，瑞士央行理事会成员Martin Schlegel周一表示，仍有放松货币政策的空间。这标志着央行将努力抑制瑞郎升值。“瑞士央行可以进一步降息，如果真的是迫不得已的话，”Larsen表示。若欧元兑瑞郎跌破1.10，央行仍可能开始干预汇市，然后或在1.0750附近升级。